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?2023年7月14日，京蓝科技收到证监会立案告知书，公司因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。在此之前公司已经亏光所有净资产，试图通过重组挽救濒临退市的局面。假如公司2023年底前不能重整成功或将面临退市的局面，而随着监管的立案调查，重整所需的无异议函能否最终取得，法院能否裁定重整计划或将迎来巨大变数。

从2015年11月实际控制人郭绍增控股京蓝控股以来，先后以15.88亿并购沐禾节水、以7.2亿元收购天津市北方创业园林股份有限公司90.11%股权、又以8.76亿收购中科鼎实56.7152%股权。上述三起收购累计形成商誉21.84亿，几乎是公司净资产的一半。

???现如今三起并购的原始股东们股份不是减持就是质押，毕竟卖给上市公司压根没想过共同富裕，自己富裕才是王道。自己富裕了然后留下的空壳子就等下家接盘，就有了前文所说的破产重整重新招募投资人的故事。

???上海海汇律师事务所专业证券索赔律师娄霄云提示，本次立案调查具体原因不详，但是公司2016年以来多项并购和投资是引发公司巨亏的主要原因，而公司主营的环保工程类项目多数存在合同价做收入，结算价冲减营收导致毛利前高后低甚至负数，一旦上市公司操控结算时间或者隐匿真实结算情况很容易实现业绩造假，凡是2023年7月12日收盘持有的投资者，可在文末联系我们加入索赔。

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?四年减值超47亿，主营业务几乎停滞

完成业绩对赌业绩暴雷似乎是A股多数并购案的通用模板，中小投资者也已经司空见惯，业绩做不好的理由千千万，2023年已有7家环保企业拟上市，但是京蓝科技已经把主业做不好的理由编排到位，不外乎没钱垫资、市场竞争加剧、价格上涨，造成毛利率下降等理由。

在业绩翻脸前，2019年京蓝科技成功完成了非公开发行收购了中科鼎实。而中科鼎实也非常给力2018年到2020年累计完成4.28亿，达到业绩承诺数的107.15%。但是帅不过三年，2021年和2022年业绩就出现下滑，公司分别于2021 年计提了1.27亿商誉减值，2022 年计提了4.12 亿减值，加速了公司净资产为负的进程。

事实上，从2019年开始公司各项资产就出现减值，到2022年累计减值金额已经超过47亿，其中商誉减值17.7亿。叠加公司巨额负债导致每年利息支出居高不下，三起并购案的背后是原始股东们的减持盛宴，即使减持不了股权悉数质押或处于司法冻结状态，上市公司想业绩补偿回购注销股份都难。

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???10亿离奇投资答题难，真实资金走向存疑

?? 在2022年报问询函中交易所关注到公司2017 年 4 月 5 日披露的《对外投资公告（一）》显示，公司全资子公司浙江京蓝得韬投资有限公司以自有资金出资人民币 10 亿元参与投资设立浙江浙商产融股权投资基金合伙企业（有限合伙），公司将该项投资真实投向为见披露，交易所要求说明投资金额、产权比例、资产估值、会计处理过程等，并结合浙商产融基金投资近三年的主要财务数据、业务开展情况等，说明上述投资期末公允价值及公允价值变动损益确认的具体过程。

离奇的是，2019年11月，也就是沐禾节水暴雷前夜，浙江浙商产融投资发展有限公司向沐禾节水增资9亿元，完成后持有23%股权，上市公司持有沐禾节水的股权从100%降至77%。 这一把投资竟然把沐禾节水估值拉升到39亿。

如此相似的名字背后是否存在关联呢？这笔10亿投资最终的去向或还需上市公司答复或者监管查明。

事实上，从郭老板收购股权到三次非公开发行，系列资本运作看似壮大主业实则雷声滚滚，相比各股东减持套利，京蓝科技似乎忘记了还要给中小股东现金分红这件事。破产重整实际上又是一次大规模的非公开发行，而轮番套利机制背后或许是引发资本市场失血的主要原因。

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