三、稳住楼市股市，加强预期管理

 

1、稳住楼市股市[4][8]

 

9月26日政治局会议对房地产市场和资本市场的表述为“要促进房地产市场止跌回稳”、“要大力提振资本市场”，今年9月以来“一揽子增量政策”出台后，楼市股市情绪都有明显提振，10月一线城市房价环比由跌转涨，上证指数从9月13日2704点上涨至12月9日的3402点。

 

会议直接和明确提出：“稳住楼市股市”。这是历史首次提及“稳住楼市股市”，历史上仅有2018年谈及“推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展”。本次会议将楼市股市定位提高，且有“稳定”这样的明确表态,表明后续政策仍然具备想象空间。楼市与股市，前者关系到居民的存量财富，后者则是提高居民财产性收入的关键，稳定了楼市与股市，就稳住了居民资产负债表，也有望稳住消费和内需。从工作抓手和见效快慢的排序而言，预期和财富应领先于经济。资本市场作为预期中的“预期”，定价最为领先和灵活，股市稳住是所有预期稳住的第一步。房市作为中国居民部门最大的存量资产，房市稳住，居民存量资产负债表才可稳定，存量变化是流量变化的基础，是激活内需的第一步。因此，稳住股市楼市是稳定整体经济和预期的抓手。

 

首次单独提出“稳住楼市股市”，关注“中央更大程度参与地产收储、平准基金”等可能的政策。2024年，针对稳地产、化债、活跃资本市场等领域已经有许多实质性动作，包括“10万亿＋财政刺激”、加大“白名单”贷款投放力度、专项债新增支持土储和收储、央行创设两项新的货币政策工具、支持并购重组活跃资本市场等举措。在房地产、金融、地方债三大风险的影响下，政策向“稳住楼市股市”倾斜，关注中央更大程度参与收储、设立平准基金等。

 

2、加强预期管理，激发微观主体活力

 

会议将“稳定预期、激发活力”列为明年经济工作的重要任务之一，并在工作部署中再次强调“加强预期管理，提高政策整体效能”。微观主体预期和信心不稳是此前拖累经济回升向好的重要因素，随着9月下旬以来一系列增量政策的实施，微观主体预期和信心明显提升，股市、房地产市场活跃度上升，经济加快恢复。扩内需居首位，首提“全方位扩大国内需求”。本次会议将“扩大国内需求”拓展为“全方位扩大国内需求”。全方位扩大国内需求，就是要从原材料生产与供应、生产技术升级、国有资本与社会资本参与、人才培养、人口增长、产品创新、全国统一大市场建设、交通物流基础设施建设、财政与货币政策、产业扶持政策、就业政策、对外经贸合作等等全领域入手，加大宏观调节力度，实现全过程的需求扩张。

 

重点关注“设备更新和消费品“以旧换新”的额度、范围可能双双扩大，专项债审批项目放松，筹划水利等更多项目，加快区域规划”等相关政策。一是促消费，要求“大力提振消费”。预计明年设备更新和消费品以旧换新额度预计会有3000亿以上，范围上可能从汽车、家电扩大至家居、家装、家纺、消费电子等（江苏已率先扩容至手机等产品）；二是扩投资，再提“提高投资效益”。结合财政部发布会，涉及做好前期工作、优化投向领域、强化全链条管理等方面。本次提到“加大区域战略实施力度”，也是配合加力扩投资，重点关注西部大开发、近期国务院已批复广深等多城2021-2035年国土空间规划等。此外，也需关注明年专项债审批项目放松、筹划水利等更多项目等动作配合。其中：专项债此前一直由财政部和发改委审核，10.8发改委已表示正研究优化完善专项债管理的新举措，包括“研究开展项目审核自主权试点”，即由各地自主审核，最快有望自明年开启实行，应会加快项目审批效率、更快推动实物工作量形成。